Рынок цифровых активов сильно изменился. На это повлияла волна спроса со стороны институциональных инвесторов, появление спотовых биржевых фондов (ETF) на базе криптовалюты, смягчение регулирования в США и рост глобальной ликвидности.
Прежний цикл биткоина (BTC) был основан на халвингах, которые сокращают награду майнеров вдвое, уменьшая предложение новых монет. На протяжении всей истории рынка это считалось катализатором предсказуемой модели: сначала фаза накопления и ралли примерно через 18 месяцев после халвинга.
По теме: долгосрочные держатели биткоинов прекратили «разгрузку» впервые с июля
Некоторые аналитики отмечают, что текущее ценовое движение биткоина разворачивается именно так, как и ожидается в рамках четырехлетнего цикла. Актив упал на 30% от своего пика в год после халвинга и вступил в медвежью фазу.
Привычный цикл больше не работает
Директор LVRG Research Ник Рак заявил, что халвинг-цикл начал рушиться в 2025 году. Основной причиной стала активность ETF и криптоказначейств. Это «смягчило ожидаемый обвал после пика и снизило волатильность по сравнению с предыдущими циклами».
«Хотя бычий рынок может столкнуться с краткосрочной консолидацией на фоне макроэкономического давления, мы ожидаем, что он продлится до 2026 года при поддержке постоянных структурных притоков и меняющейся рыночной динамики», — объяснил Рак.
По теме: к концу 2026 года биткоин подорожает до $150 000 — Dragonfly
Ранее в Grayscale спрогнозировали, что биткоин достигнет нового исторического максимума в первой половине 2026 года. Компания сослалась на растущий макроспрос из-за обесценивания валют и благоприятную регуляторную среду в США.
«Мы ожидаем роста котировок в 2026 году и окончания так называемого четырехлетнего цикла, или теории о том, что направление крипторынка следует повторяющейся четырехлетней модели».
Глобальный руководитель исследований цифровых активов Standard Chartered Джеффри Кендрик заявил, что теория циклов «больше не актуальна». Банк пересмотрел прошлый прогноз и теперь считает, что биткоин достигнет $150 000 к концу 2026 года.
Мнения о том, что четырехлетний цикл больше нельзя считать актуальным, разделяют глава Ark Invest Кэти Вуд, сооснователь BitMEX Артур Хэйес, основатель CryptoQuant Ки Ен Джу, главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган, а также гендиректор Real Vision Рауль Пал.
По теме: активность растет, а комиссии падают — о чем говорят ончейн-данные за декабрь
Цикл еще работает
Однако несколько аналитиков думают, что цикл все еще действует, и крипторынок уже вступил в медвежью фазу.
«Биткоин вошел в медвежий рынок в конце октября 2025 года, став первым крупным рискованным активом, который учел замедление экономики», — заявил гендиректор 10x Research Маркус Тилен.
Аналитик под ником Rekt Capital также утверждал, что четырехлетний цикл по-прежнему актуален. Однако 20 декабря он сказал:
«Если четырехлетний цикл BTC “сломался”, то, вероятно, он просто переходит на новый уровень».
По теме: большинство криптоказначейств «исчезнут» в 2026 году
Аналитики также считают, что трейдеры ожидают сохранения цикла и продают активы в его преддверии, что еще больше давит на цены.
Создатель модели Stock-to-Flow под псевдонимом PlanB заявил, что большая часть продаж произошла из-за «ветеранов, травмированных 2021 годом», и «поклонников четырехлетнего цикла, ожидающих медвежьего рынка через два года после халвинга».
Аналитик Алекс Уэйси сказал, что четырехлетний цикл не сломался — сломались ожидания:
«Альткоины истекали кровью. Не было эйфории. Не было альтсезона. Только скука и боль. В то время как акции обновляли исторические максимумы, ИИ шел вертикально вверх, а золото показывало лучшую динамику. Циклы не всегда заканчиваются. Иногда они растягиваются».
По теме: итоги 2025 года в крипте — 12 главных событий и трендов от Cointelegraph RU
