Управление контролера денежного обращения США (OCC) опубликовало 376-страничный проект правил по реализации закона GENIUS Act, направленный на разрешение продолжающегося спора о доходности стейблкоинов.
Документ открыт для общественного обсуждения в течение 60 дней с даты публикации и содержит детализированные требования к разрешенным эмитентам платежных стейблкоинов, находящимся под юрисдикцией OCC.
При этом поднадзорным организациям будет запрещено выплачивать любые формы процентов или доходности — в денежной форме, токенах или ином виде вознаграждения — «в связи с хранением, использованием или удержанием» платежного стейблкоина. Это соответствует разделу 4(a)(11) GENIUS Act.
Партнер международной юридической фирмы Winston & Strawn Тания Шармани заявила, что OCC предлагает «разрешить спор о доходности стейблкоинов посредством нормотворчества», что в перспективе откроет дорогу для CLARITY Act без включения соответствующего положения.
По теме: CEO Cardano усомнился в принятии CLARITY Act в срок и потребовал отставки «криптоцаря»
Как проект OCC реализует нормы GENIUS о доходности?
GENIUS, принятый в июле 2025 года, создал федеральную нормативную базу для платежных стейблкоинов и ограничил их выпуск в США лицензированными разрешенными эмитентами, включая:
банковские дочерние структуры;
новые федеральные эмитенты стейблкоинов;
отдельные крупные компании, регулируемые на уровне штатов.
Проект правил OCC переводит законодательную рамку в операционные ограничения, включая жесткие лимиты на то, как эмитенты, подпадающие под GENIUS Act, могут выстраивать экономическую модель вокруг своих «стабильных активов».
Документ идет дальше и вводит опровержимую презумпцию нарушения запрета на выплату доходности, если эмитент выплачивает доход аффилированной структуре или «связанной третьей стороне», а та передает доход держателям платежного стейблкоина этого эмитента.
По теме: настроения «толпы» вырастут после принятия CLARITY Act — министр финансов Бессент
Эмитенты смогут попытаться опровергнуть такую презумпцию, предоставив письменные материалы в OCC, но ведомство подчеркивает «тесную взаимосвязь» между выплатами эмитента и доходностью конечных держателей и рассматривает подобные схемы как «с высокой вероятностью» направленные на обход закона.
Проект также содержит два прямых исключения.
Он «не предназначен для запрета» независимых скидок со стороны торговых компаний за использование платежных стейблкоинов.
Не запрещает эмитенту делиться прибылью от стейблкоина с неаффилированным партнером в рамках соглашения о совместном брендировании.
По теме: криптокомпании предложили банкам варианты для принятия CLARITY Act — Bloomberg
Что это значит для CLARITY и Coinbase?
Если предложение OCC будет принято без изменений, это напрямую повлияет на дискуссию вокруг CLARITY Act в части вознаграждений по стейблкоинам.
В проекте обсуждается вопрос, могут ли поставщики услуг в сфере цифровых активов выплачивать доходность или вознаграждения по остаткам платежных стейблкоинов.
Этот пункт уже вызвал разногласия среди участников отрасли, включая Coinbase.
Запрещая доходность на уровне эмитента через реализацию GENIUS Act, банковская часть регулирования фактически формирует базовый принцип отсутствия доходности для платежных стейблкоинов, соответствующих требованиям GENIUS Act и находящихся под надзором OCC.
Для Coinbase и подобных компаний это означает, что доходность по стейблкоинам и GENIUS‑совместимые платежные стейблкоины, находящиеся под контролем OCC, разделены регуляторной границей.
По теме: CLARITY Act могут принять уже к апрелю — сенатор США
