Что такое стейблкоины и почему они не всегда стабильны
Стейблкоины — криптовалюты, привязанные к стабильным активам. Чаще всего к доллару, евро или другим фиатным валютам. Их курс не скачет, как у биткоина или Ethereum, а остается примерно на одном уровне.
По теме: что такое стейблкоины — виды, риски и применение
Пользователи выбирают стейблкоины по трем причинам. Во-первых, они защищают от волатильности — можно быстро зафиксировать прибыль, не выводя деньги из крипты. Во-вторых, упрощают переводы между биржами и странами. В-третьих, работают круглосуточно без выходных и банковских ограничений.
В 2025 году рынок стейблкоинов не просто вырос — он созрел. По данным аналитиков, стейблкоины окончательно закрепили свой статус основного инструмента блокчейн-расчетов. За последний год объем транзакций с их участием достиг $46 трлн, что почти втрое больше оборота Visa, а суммарная эмиссия стабильных криптовалют превысила $300 млрд.
Два крупнейших эмитента долларовых стейблкоинов — Tether и Circle (USDC) — контролируют 87% рынка. При этом по всему миру в 2025 году стали появляться стейблкоины, привязанные к другим национальным валютам, например, JPYC с привязкой к японской иене, KRWQ с привязкой к южнокорейской воне, BRLV — привязанный к бразильскому реалу (BRL), Evo (казахский тенге) и так далее.
При этом лидером по популярности и объемам транзакций среди не-долларовых стейблкоинов является (по данным Defillama) токен A7A5, привязанный к российскому рублю.
Главные риски стейблкоинов
Важно помнить, что стабильность стейблкоинов не гарантирована. Крипторынок уже пережил несколько громких крахов, когда стабильные токены по различным причинам теряли привязку и обесценивались. Давайте разберемся, какие риски стейблкоинов существуют и как от них защититься.
1. Потеря привязки (депег)
Депег происходит, когда стоимость стейблкоина отклоняется от базового актива. Вместо соотношения 1:1 вы можете получить 0,90 или даже меньше.
Почему это происходит:
Недостаток ликвидности. Даже стабильный курс не гарантирует, что стейблкоин можно быстро продать без потерь. Риски ликвидности особенно актуальны в кризисных ситуациях. Для менее популярных стейблкоинов проблема стоит острее. Токены с низкой капитализацией трудно обменять быстро и без проскальзывания. Это критично, если нужно срочно вывести средства.
Проблемы с обеспечением. Если компания-эмитент не имеет достаточных резервов или инвестировала их в рискованные активы, доверие пользователей снижается.
Паника инвесторов. Массовые продажи стейблкоина создают эффект снежного кома — чем больше людей продает, тем сильнее падает цена.
Самый громкий случай депега: крах алгоритмического стейблкоина TerraUSD (UST) в мае 2022 года. За несколько дней токен, который должен был стоить $1, упал практически до нуля. Это привело к потерям на десятки миллиардов долларов и вызвало волну банкротств в криптоиндустрии.
Как защититься: Отдавайте предпочтение крупным и популярным стейблкоинам с хорошей репутацией и прозрачной отчетностью. Разберитесь, чем обеспечен ваш стейблкоин. Не паникуйте при временных колебаниях — небольшие отклонения от привязки (на 1-2%) случаются регулярно и обычно быстро исправляются. Серьезный депег — это падение на 5% и более, которое длится несколько часов или дней.
По теме: обеспечение стейблкоинов — от фиата до алгоритмов
2. Риски эмитента
Большинство стейблкоинов — централизованные. За ними стоит конкретная компания, которая управляет резервами и контролирует выпуск токенов. Это создает несколько проблем:
Непрозрачность резервов. Не все эмитенты регулярно публикуют аудиты. Вы не всегда знаете, действительно ли каждый токен обеспечен реальными активами.
Риск банкротства. Если компания обанкротится, ваши токены могут превратиться в ничто.
Зависимость от банков. Резервы хранятся в традиционных банках. Если с банком что-то случится, пострадают и держатели стейблкоинов. В марте 2023 года второй по популярности долларовый стейблкоин USDC временно потерял привязку после банкротства Silicon Valley Bank, где хранилось $3,3 млрд резервов компании-эмитента. Хотя ситуация позже стабилизировалась, держатели USDC понесли убытки.
Риск блокировки средств. Большинство стейблкоинов выпускают централизованные компании. Это создает риск блокировки активов по решению эмитента или регулятора. Для обычных пользователей это означает: ваши средства могут заблокировать, если адрес попадет в санкционный список или будет связан с незаконной деятельностью. Даже если вы получили «грязные» токены случайно.
Как защититься: Выбирайте проверенных эмитентов. Не храните все средства в одном токене — это снизит потери, если начнутся проблемы на рынке. Проверяйте историю адресов перед получением крупных сумм через сервисы-анализаторы блокчейна.
3. Регуляторные риски
Запреты и ограничения. Регуляторы могут запретить использование определенных стейблкоинов или ограничить к ним доступ.
Санкции. Компании-эмитенты могут попасть под санкции, что заморозит ваши средства.
Ужесточение требований может привести к делистингу стейблкоинов с бирж или изменению условий их использования.
В России, например, с мая 2025 года физическим лицам запрещено покупать иностранные стейблкоины вроде USDT напрямую, что можно считать одной из причин повышенной популярности рублевых стейблкоинов.
По теме: регулирование криптовалют в России в вопросах и ответах
Как защититься: Следите за новостями о регуляторных изменениях. Для работы в российской юрисдикции рассмотрите локальные решения, такие как A7A5, который получил статус цифрового финансового актива в России и может использоваться для внешнеторговых расчетов.
4. Технические риски
Стейблкоины работают на блокчейне, а значит, подвержены техническим проблемам:
Ошибки в смарт-контрактах. Баг в коде может привести к потере средств или невозможности вывести токены.
Хакерские атаки. Взломы бирж и кошельков — обычное дело в криптомире.
Перегрузка сети. В моменты высокой активности транзакции могут застревать или становиться слишком дорогими
Риск контрагента. Используя стейблкоины на различных платформах DeFi или биржах, вы доверяете этим площадкам. Если платформа обанкротится или будет взломана, вы можете потерять доступ к своим средствам, даже если сам стейблкоин остается стабильным.
Как защититься: используйте надежные некастодиальные криптокошельки, где вы контролируете приватные ключи.
По теме: где и как безопасно хранить стейблкоины — гайд для новичков
5. Инфляция
Стейблкоины, привязанные к фиатным валютам, защищают от волатильности крипторынка, но не от инфляции. Даже доллар США активно теряет покупательную способность, и вместе с ним дешевеют долларовые стейблкоины.
По разным оценкам, за последние 5 лет доллар США подешевел на 20-25%, а значит держатели стейблкоинов USDT и USDC столько же потеряли на своих сбережениях. Для долгосрочного хранения это значительный убыток. Стейблкоины в других валютах сталкиваются с теми же проблемами.
Как защититься: Используйте стейблкоины как инструмент для транзакций и краткосрочного хранения. Если держите средства в стабильных токенах длительное время, выбирайте такие из них, которые позволяют получать пассивный доход, позволяющий компенсировать хотя бы часть инфляции.
По теме: как получать пассивный доход в криптовалютах — стратегии и риски
Заключение
Стейблкоины — полезный инструмент, решающий реальные проблемы: защищают от волатильности, ускоряют переводы, работают без банков. Но они не гарантируют абсолютную безопасность и стабильность. Потеря привязки, проблемы с эмитентами, регуляторные изменения и технические сбои — все это реальные угрозы, с которыми может столкнуться любой пользователь.
Защита начинается с понимания рисков. Выбирайте надежных эмитентов, диверсифицируйте активы, следите за новостями и не храните в стейблкоинах больше, чем можете позволить себе потерять.
Помните: в мире криптовалют ответственность за безопасность ваших средств лежит прежде всего на вас. Будьте информированы и осторожны, и стейблкоины станут для вас удобным финансовым инструментом, а не источником проблем.