Две ключевых ончейн-метрики — NUPL (чистая нереализованная прибыль/убыток) и структура реализованной капитализации — сигнализируют о том, что биткоин (BTC) перешел в позднюю стадию бычьего цикла. К такому выводу пришли в CryptoQuant.
NUPL находится на уровне 0,52. Исторически такое значение характеризовало переход от оптимизма к эйфории — большинство инвесторов получали прибыль, что стимулировало спекулятивную активность.
В настоящее время ~97% монет «в плюсе», что отражает высокую степень убежденности держателей и ограниченный потенциал роста без консолидации.
По теме: аналитики не увидели «фундаментальных рисков» в недавнем обвале рынка
«Более стабильный» тип эйфории
Краткосрочные владельцы (STH) формируют 44% реализованной капитализации биткоина — рекордный максимум. Подобный показатель предполагает фиксацию долгосрочными инвесторами (LTH) прибыли и увеличение доминирования «новых китов».
В прошлых циклах подобный транзит совпадал с заключительной фазой расширения бычьего рынка.
На этот раз структура выглядит иначе — приток средств в спотовые биржевые фонды, рост совокупной стоимости стейблкоинов и участие институционалов поглощают давление со стороны продавцов, формируя «более стабильный» тип эйфории.
Согласно экспертам, ончейн-метрики говорят о «зрелой спекулятивной фазе, поддерживаемой ликвидностью и постоянным поступлением капитала».
Следующим ключевым сигналом, на который стоит обратить внимание, станет снижение доли STH. Это ознаменует начало новой фазы накопления, возглавляемой долгосрочными инвесторами.
По теме: биткоин-кит закрыл шорт на $392 млн, трейдеры увидели в этом сигнал к развороту тренда
