Холдинг Mega Matrix подал в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявку на размещение бумаг на $2 млрд для реализации стратегии с резервами в стейблкоинах.
Компания нацелена на экосистему Ethena. Привлеченные средства пойдут на накопление токена управления протокола ENA (ENA). Инициатива даст Mega Matrix доступ к доходам от синтетического стейблкоина USDe и усилит влияние на менеджмент проекта.
Заявка сформирована по принципу «полочной регистрации» — подобная форма предусматривает регистрацию ценных бумаг с возможностью их размещения частями по мере необходимости, а не всего выпуска сразу.
В заявлении Mega Matrix подчеркнула, что стратегия «сосредоточена исключительно на ENA, концентрируя влияние и доход в одном цифровом активе».
Вместо прямого хранения USDe компания намерена занять значительную позицию в ENA. Это позволит получать долю дохода протокола за счет механизма распределения комиссии — функции, которая будет разделять комиссионный доход между держателями ENA после активации.
Mega Matrix указала на быстрый рост эмитента стейблкоинов Circle и общую популярность стратегий цифровых казначейств как драйверы своего интереса к Ethena.
По теме: GENIUS Act не позволит бигтеху и банкам доминировать на рынке стейблкоинов — Circle
Компания также сослалась на GENIUS Act, запрещающий эмитентам выплачивать доход держателям стейблкоинов напрямую. Однако ограничение лишь усилило спрос на синтетические активы с доходностью, такие как USDe от Ethena.
«Так как GENIUS Act запретил эмитентам напрямую выплачивать доход держателям, инвесторы начали переходить на стейблкоины с доходностью или застейканные активы ради прибыли, — рассказал глава отдела исследований CryptoQuant Хулио Морено.
Модель Ethena отличается от традиционных стейблкоинов, обеспеченных фиатом, таких как USDC или USDT. USDe — это синтетический стейблкоин, который удерживает привязку к доллару с помощью хеджированного обеспечения и бессрочных фьючерсных контрактов. Такая структура позволяет протоколу получать доход за счет ставок финансирования на рынке деривативов.
Несмотря на меньший масштаб по сравнению с конкурентами, проект показывает заметный рост. В августе разработчик Ethena Labs сообщил, что совокупный валовый доход протокола от процентов превысил $500 млн.
С тех пор актив занял третье место среди всех стейблкоинов по рыночной капитализации. По данным CoinMarketCap, она достигла $12,5 млрд.
Тренд на крипторезервы
Регистрация Mega Matrix на $2 млрд выглядит крупной для компании такого масштаба. Рыночная капитализация холдинга составляет около $113 млн. По итогам первого квартала выручка упала до $7,74 млн, а чистый убыток вырос до $2,48 млн. Основным направлением остается короткоформатная стриминговая платформа FlexTV.
Переход к стратегиям цифрового казначейства не стал неожиданностью. Несколько месяцев назад компания купила биткоин (BTC) на $1,27 млн.
Тем не менее Mega Matrix — не единственная, кто рассматривает цифровые активы как стратегию Многие небольшие компании либо добавили криптовалюту в резервы, либо полностью сосредоточились на цифровых активах.
Бывшая биотехнологическая компания ETHZilla с помощью разных методов финансирования накопила Ethereum (ETH) на сотни миллионов долларов. Похожие шаги предприняли BitMine Immersion Technologies, SharpLink Gaming и Bit Digital.
По теме: BitMine увеличила запасы по Ethereum до 1,5% от предложения
Однако такие стратегии сопряжены с рисками. По словам главы криптокредитной компании Milo Йосипа Рупены, подобные модели напоминают обеспеченные долговые обязательства (CDO), которые сыграли ключевую роль в кризисе 2008 года.
«Рискованно, когда изначально стабильный продукт — ипотека тогда или цифровые активы вроде биткоина сегодня — начинают усложнять. В итоге инвесторы не понимают, во что именно вкладываются», — отметил он.
По теме: криптосообщество раскритиковало попытки банковского лобби переписать GENIUS Act