Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) уведомила поднадзорные биржи фьючерсов о возможности открытия спотовых торгов цифровыми активами.
Продукты позволят осуществлять спотовую торговлю на авторизованных CFTC рынках контрактов (DCM) цифровыми активами вроде биткоина (BTC) и Ethereum (ETH) с использованием левериджа и маржи, распространенных на традиционных рынках деривативов.
На следующей неделе Binominal станет одной из первых платформ, которая запустит спотовую торговлю криптовалютами. Площадка работает в качестве DCM. В 2020 году такой же статус получила Coinbase.
По теме: CFTC открыла гражданам США возможность торговли на офшорных криптобиржах
Конкуренция с офшорными платформами
Согласно исполняющей обязанности главе ведомства Кэролайн Фам, решение направлено на привлечение торговой активности на американские площадки, а не на офшорные альтернативы, «которые не имеют базовых мер безопасности».
Оно соответствует рекомендациям администрации Рабочей группы президента США Дональда Трампа по криптовалютам и согласовано с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) в рамках инициативы «криптоспринт».
«Впервые в истории спотовые цифровые активы могут торговаться на платформах, зарегистрированных CFTC, которые на протяжении почти ста лет являются золотым стандартом — с защитой клиентов и целостностью рынка», — сказала Фам.
Ожидается, что Фам уйдет в отставку, как только Сенат США утвердит ее замену. Сменщиком может стать главный юрисконсульт рабочей группы SEC Майкл Селиг.
По теме: SEC и CFTC разъяснили правила листинга криптовалют
Комментарий эксперта
В беседе с Cointelegraph RU лицензированный адвокат штата Нью-Йорк, руководитель практики FinTech & Crypto в Buzko Krasnov Филипп Петкевич пояснил, что инициатива CFTC откроет возможность покупать реальный биткоин или эфир с плечом в инфраструктуре, которая регулируется так же, как товарные и валютные биржи.
Расчеты идут через клиринг, есть требования к обеспечению, контроль концентрации позиций и ответственность инфраструктурных участников. Иными словами, к механизму расчетов и риск-менеджмента применяется более строгое регулирование.
Для обычного пользователя отличия могут быть незаметны, но для институциональных трейдеров это переход к понятной биржевой логике, в которой они привыкли работать.
Институционалы оценят и поставочный характер инструментов, поскольку внутрикорпоративные или регуляторные правила требуют именно владения активом, а не контрактом на него. Для рядовых трейдеров, которым нужны исключительно волатильность и плечо, этот момент некритичен — они довольствуются фьючерсами с расчетами в долларах.
«Спотовый продукт с плечом закрывает эту нишу. Он позволяет получить кредитную экспозицию, но при этом позиция учитывается как удержание актива, а не дериватива», — указал специалист.
Петкевич также добавил, что некоторые финансовые организации не могут торговать на централизованных криптобиржах (CEX) в виду регуляторных или корпоративных ограничений. Выход на регулируемые платформы предоставит им возможность совершения операций с криптовалютами.
«Как правило это фонды, брокеры и управляющие структуры, которым важно владение активом в привычной инфраструктуре. Также продукт может быть востребован проп-десками и арбитражниками, которым удобнее работать с плечом в среде, где расчёты и риск-менеджмент понятны и стандартизированы», — пояснил представитель Buzko Krasnov.
Эксперт считает, что вслед за Bitnomial предложить подобный инструмент смогут и другие игроки. Конструкция расширяет рынок маржинальных продуктов внутри регулируемого контура. Биржи, у которых уже есть лицензии, инфраструктура и аудитория, будут мотивированы тестировать новый формат, тогда как платформам без деривативной части придется искать партнерства или адаптировать модель.
«Coinbase уже имеет инфраструктуру площадки производных инструментов и есть «очевидный стимул не отдавать сегмент активных трейдеров конкурентам». Kraken приобрела Small Exchange, тоже разрешенного DC, и может задействовать ее для запуска собственных маржинальных инструментов. Gemini уязвимее, так как у нее нет своей деривативной платформы, поэтому уход пользователей, ищущих плечо в регулируемой среде, будет ощутимее», — заключил Петкевич.
