Главное:

  • Ликвидность на крипторынке — это возможность совершить сделку купли-продажи актива, не спровоцировав резкого скачка котировок.

  • При хорошей ликвидности трейдер получает минимальное проскальзывание и узкий спред между ценой покупки и продажи. 

  • На CEX за ликвидность отвечает книга заявок с торговыми ордерами, в децентрализованных протоколах эту роль играют пулы с заблокированными токенами в контрактах. 

  • Когда ликвидности недостаточно, скромная заявка способна развернуть котировки на 5-10%.

  • Оценить ликвидность помогают объемы торгов, глубина стакана, спред и специальные карты ликвидности на справочных ресурсах вроде CoinGlass или TradingView.

Что такое ликвидность в криптовалюте простыми словами

Ликвидность определяет, насколько быстро и легко трейдер может провести операцию обмена цифрового актива по справедливой стоимости, не вызывая существенных колебаний цены актива.

Представьте два рынка: на первом тысячи участников готовы к сделкам — это ликвидный рынок. На втором всего несколько человек, и быстро продать актив можно лишь с большой скидкой — это неликвидный рынок.

Когда ликвидность на высоком уровне:

  • на рынке присутствует множество активных продавцов и покупателей;

  • торговые обороты достигают значительных величин;

  • разрыв между bid и ask составляет минимальные значения.

Например, биткоин — это ликвидный рынок. По данным CoinMarketCap, суточный объем торгов биткоина составляет $40-50 млрд, что делает его самой ликвидной криптовалютой. Вы можете купить или продать BTC на миллионы долларов, и цена сдвинется на доли процента.

Малоизвестные токены могут иметь торговый объем тысячи и сотни долларов в сутки — это неликвидные рынки. На таком рынке даже мелкий ордер может сдвинуть цену актива на 15-20%.

Как правило, чем выше ликвидность актива, тем ниже его волатильность на единичной сделке. Даже крупные игроки не могут легко манипулировать ценой биткоина, но на низколиквидном токене ордер даже среднего размера может вызвать резкое изменение биржевого курса. 

По теме: как работают криптовалютные биржи — разница между CEX и DEX

Как ликвидность влияет на цену и проскальзывание

При недостаточной ликвидности объемная заявка провоцирует более сильное движение котировок, что увеличивает проскальзывание (slippage) — расхождение между планируемой стоимостью исполнения ордера и реальной ценой сделки. 

Возьмем пример со стаканом ордеров. Стакан — это список всех заявок на покупку и продажу на определенных ценовых уровнях.

Ликвидный рынок (BTC/USDT на Binance):

  • в стакане сотни заявок в диапазоне ±0,1% от текущей цены;

  • покупаете 10 BTC (примерно $1 млн) — цена сдвигается на 0,05-0,1%.

Неликвидный рынок (малоизвестный альткоин):

  • в стакане мало заявок, большие разрывы между уровнями;

  • покупаете токены на $1000 — цена подскакивает на 5%, потому что вы «съели» все близлежащие ордера на продажу и зацепили заявки на более высоких уровнях.

Согласно отчету S&P Global, во время кризиса в Южной Корее в декабре 2024 года на бирже Upbit цена биткоина временно упала до $63 786, хотя глобальная цена держалась около $94 000. Это яркий пример, как локальная нехватка ликвидности создает экстремальное проскальзывание.

Почему это важно: события вроде взломов биржи, регуляторных решений или политических кризисов особенно болезненно бьют по низколиквидным рынкам. Трейдеры паникуют, ликвидность испаряется, и цена может упасть на 20-30% за минуты, а затем отскочить, когда ликвидность вернется.

Это называют «тонким рынком» — когда объем заявок в стакане мал, любое движение провоцирует шпильки на торговом графике.

По теме: как выбрать криптобиржу — критерии, риски, комиссии

Что такое пулы ликвидности в DeFi и как они работают

Пул ликвидности — резерв токенов в смарт-контракте, позволяющий DEX проводить обмены без традиционного стакана.

В DeFi-биржах типа Uniswap, PancakeSwap или Curve нет классического стакана. Вместо этого используется модель AMM (Automated Market Maker) — автоматический маркет-мейкер.

Как это работает:

  1. Пара токенов. Пул создается для двух токенов, например ETH/USDC.

  2. Поставщики ликвидности (LP). Пользователи вносят оба токена в равной пропорции по стоимости (например, 1 ETH + 3000 USDC, если ETH стоит $3000).

  3. Формула цены. Цена определяется по формуле постоянного произведения: x * y = k, где x и y — количество каждого токена, а k — константа. Когда кто-то покупает ETH из пула, его становится меньше, а USDC больше, и цена ETH автоматически растет.

  4. Комиссии. За каждый обмен берется комиссия (обычно 0,3%), которая распределяется между поставщиками ликвидности пропорционально их долям.

Чем пулы отличаются от стакана: в стакане на CEX цена формируется столкновением конкретных ордеров трейдеров. В пуле цена вычисляется алгоритмом, и не нужно ждать встречной заявки — обмен происходит мгновенно, пока в пуле есть токены.

Без пулов ликвидности DeFi-биржи не работали бы. Именно LP обеспечивают возможность децентрализованной торговли, получая за это долю комиссий.

По теме: что такое Ethereum, смарт-контракты и децентрализованные приложения

Какие бывают виды ликвидности на рынке криптовалют

Ликвидность — это не только спотовая торговля на бирже. Она делится на несколько типов в зависимости от платформы и инструмента.

1. Биржевая ликвидность (CEX)

  • спотовые рынки: классическая торговля криптовалютой с немедленной поставкой. Пример: BTC/USDT на Binance;

  • фьючерсы и деривативы: торговля контрактами на разницу. Здесь своя ликвидность, часто даже выше, чем на споте. Согласно данным CCN, в 2025 году Чикагская товарная биржа обогнала Binance по открытому интересу в биткоин-фьючерсах;

  • маржинальная торговля: торговля с плечом, где заемные средства увеличивают ликвидность для крупных позиций.

2. DeFi-ликвидность

  • пулы ликвидности на DEX (Uniswap, Curve, PancakeSwap);

  • протоколы кредитования (Aave, Compound): заблокированные активы обеспечивают займы.

3. OTC-сделки и агрегаторы

  • крупные сделки часто проходят через OTC-деск, минуя биржи, чтобы не двигать рынок;

  • агрегаторы ликвидности (например, 1inch) собирают ликвидность с разных DEX и CEX для лучшего исполнения ордеров.

4. «Реальная» vs «номинальная» ликвидность. Объем торгов может быть накручен. Согласно исследованию Chainalysis, в 2024 году на DEX выявлено $2,57 млрд подозрительной wash-trading активности. На некоторых нерегулируемых биржах до 70-80% объема может быть поддельным. Это важно учитывать, глядя на рейтинги бирж по объему.

Как трейдеру смотреть и измерять ликвидность криптовалюты

Минимум, что нужно проверить: стакан ордеров, спред и объем торгов за 24 часа.

Где смотреть ликвидность

1. Стакан ордеров (Order Book)

  • показывает, сколько заявок на покупку/продажу на каждом ценовом уровне;

  • глубокий стакан = много ордеров вблизи текущей цены = высокая ликвидность;

  • тонкий стакан = большие разрывы между уровнями = низкая ликвидность.

2. Суточный объем торгов

  • чем больше объем, тем ликвиднее рынок;

  • проверяйте объем конкретной пары, а не общий объем монеты на всех биржах. BTC/USDT на Binance может быть суперликвидным, а BTC/EUR на маленькой бирже — нет.

3. Спред (Bid-Ask Spread)

  • разница между лучшей ценой покупки и продажи;

  • узкий спред (0,01-0,05%) = ликвидный рынок;

  • широкий спред (1-5%) = неликвидный.

Инструменты и индикаторы

Карты и тепловые карты ликвидности:

  • CoinGlass Liquidity Heatmap — показывает, где скопились ордера и зоны возможных ликвидаций;

  • TradingView индикаторы — например, Crypto Liquidation Heatmap визуализирует уровни, на которых открыто много позиций с плечом.

Тепловая карта ликвидности на TradingView помогает увидеть, где «магниты» цены — зоны, куда рынок может пойти, чтобы «собрать ликвидность» (закрыть стоп-лоссы толпы трейдеров).

Скринеры:

  • CoinMarketCap и CoinGecko — сортировка по объему торгов;

  • Kaiko — профессиональные данные по ликвидности для институциональных трейдеров.

Глубина рынка (Market Depth):

  • график, который показывает кумулятивный объем заявок на разных ценовых уровнях;

  • если график глубины резко обрывается на ±2% от текущей цены — рынок неликвидный.

Важно: ликвидность конкретной пары (например, ETH/BTC) может сильно отличаться от общей популярности монеты. Ethereum ликвиден на Binance в паре ETH/USDT, но ETH/BNB на той же бирже может иметь в 10 раз меньший объем.

По теме: инвестиции в криптовалюту — с чего начать и как заработать в 2025 году

Какие риски несет низкая или «искусственная» ликвидность

На низкой ликвидности китам легче манипулировать ценой, а розничным инвесторам выйти из позиции без потерь почти невозможно.

Основные риски

1. Памп / дамп. Малоликвидный токен можно разогнать (pump) на 50-100% небольшим капиталом, создав FOMO (страх упустить прибыль), а затем сбросить (dump) на новичков. Классическая схема на альткоинах с объемом от $100 000 до $500 000 в день.

2. Wash-trading и накрученные объемы. Исследование Empirica показало, что на нерегулируемых биржах в среднем 70% объема может быть поддельным. В октябре 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США обвинила четыре маркет-мейкинговые компании (ZM Quant, Gotbit, CLS Global, MyTrade) в создании искусственных объемов торговли.

Wash-trading — это когда один и тот же участник покупает и продает сам себе, создавая видимость активности. Это вводит трейдеров в заблуждение: кажется, что токен популярен, а на деле это фикция.

3. Риск застрять в активе. Купили токен на росте, цена выросла на 200%, на экране «бумажная прибыль». Но когда пытаетесь продать — в стакане нет заявок. Ваш ордер на продажу двигает цену вниз на 30%, и прибыль тает. Это называется exit liquidity problem — нет покупателей, чтобы забрать вашу позицию.

4. Резкие проскальзывания. Даже стоп-лоссы могут исполниться с огромным проскальзыванием. Поставили стоп на уровне $1, но из-за тонкого стакана сработал по $0,7.

Как фильтровать токены с сомнительной ликвидностью

  • проверяйте объем на нескольких биржах. Если токен торгуется только на одной малоизвестной платформе с «огромным» объемом — красный флаг;

  • смотрите на распределение объема. Если 90% объема приходится на одну биржу — это подозрительно;

  • анализируйте глубину стакана. Даже при высоком суточном объеме торгов стакан может быть пустым;

  • избегайте токенов с экстремально высоким APY в фарминге (в сотни процентов). Часто это приманка, где ликвидность создана искусственно, а токен обвалится, как только создатели выведут средства.

Как зарабатывать на пулах ликвидности и в чем риски

Поставщик ликвидности зарабатывает на комиссиях с каждого обмена в пуле, но несет риск непостоянных потерь (impermanent loss) и смарт-контрактов.

Как это работает

  1. Выбираете пару токенов (например, ETH/USDC на Uniswap).

  2. Вносите оба токена в равной пропорции (скажем, 1 ETH + 3000 USDC).

  3. Получаете LP-токены — это ваша «квитанция», подтверждающая долю в пуле.

  4. Зарабатываете комиссии: с каждой сделки в этом пуле (обычно 0,3%) часть идет вам пропорционально вашей доле.

По данным Binance Academy, торговые комиссии могут компенсировать непостоянные потери, особенно в популярных пулах с высоким объемом.

Что такое impermanent loss

Непостоянная потеря — это снижение стоимости ваших активов в пуле по сравнению с простым холдингом.

Пример: вы внесли 1 ETH ($3000) + 3000 USDC в пул. Через месяц ETH вырос до $6000. Алгоритм AMM автоматически ребалансирует пул — часть вашего ETH продается за USDC, чтобы сохранить соотношение 50/50. В итоге вы выводите меньше ETH, чем вносили, и больше USDC.

Если бы вы просто держали 1 ETH, у вас было бы $6000. А из пула вы получили, условно, 0,707 ETH + 4242 USDC = $8484. Разница с чистым холдом (который дал бы 1 ETH + 3000 USDC = $9000) — это ваш impermanent loss около $516 в примере.

Почему «непостоянная»? Если цена ETH вернется к $3000, потеря исчезнет. Но если вы выведете ликвидность при цене $6000, потеря станет реальной.

Другие риски

1. Риски смарт-контрактов. Баг в коде, эксплойт или хак могут обнулить пул. Пример: взлом Bybit в феврале 2025 года на $1,4 млрд (хотя это был CEX, DeFi-протоколы тоже уязвимы).

2. Высокий APY = высокий риск. Пулы, обещающие 500-1000% годовых, часто связаны с новыми, непроверенными токенами. Цена токена вознаграждения может обвалиться на 90%, и ваша прибыль превратится в убыток.

3. Rug pull. Создатели проекта выводят всю ликвидность из пула и исчезают. Вы остаетесь с бесполезными токенами.

Чек-лист: когда пулы ликвидности уместны

Подходят, если:

  • вы планируете долгосрочно держать оба токена пары;

  • пара стабильна (например, USDC/USDT — минимальный impermanent loss);

  • протокол проверен временем (Uniswap, Curve, Aave);

  • объем торгов в пуле высокий — больше комиссий.

Не подходят, если:

  • один токен очень волатилен, а вы не готовы к impermanent loss;

  • вы не понимаете механику AMM;

  • протокол новый, код не аудирован;

  • APY выглядит «слишком хорошо, чтобы быть правдой».

По теме: как получать пассивный доход в криптовалютах — стратегии и риски

Как учитывать ликвидность при выборе монет и бирж

Ликвидность — такой же критерий отбора, как токеномика проекта, команда и репутация.

Простая последовательность проверки

1. Проверьте объемы на крупных биржах

  • зайдите на CoinMarketCap и найдите нужную монету;

  • посмотрите, на каких биржах она торгуется и с каким объемом;

  • если 90% объема торгуется на одной малоизвестной бирже — это подозрительно.

2. Оцените спред и глубину стакана

  • откройте торговую пару на Binance или другой крупной бирже;

  • спред меньше 0,1% — хорошо, больше 1% — плохо;

  • глубина стакана: если на ±2% от цены всего 10 000 ордеров — рынок тонкий.

3. Проверьте DeFi-ликвидность

  • используйте DeFi Llama для оценки объема заблокированной стоимости (TVL) в протоколах;

  • если у проекта есть пулы на Uniswap/Curve с миллионами долларов TVL — это плюс.

4. Не заходите в монету, если ее нельзя нормально купить/продать. Даже если проект выглядит перспективно, отсутствие ликвидности делает его неторгуемым для частного инвестора. Вы можете застрять в позиции.

5. Разбивайте объем сделки. Если ликвидность ограничена, но вам нужно войти в позицию, используйте DCA (Dollar Cost Averaging) — покупайте частями, чтобы не сдвинуть рынок одним ордером. Или используйте лимитные ордера вместо рыночных.

6. Сравнивайте биржи. Одна и та же пара на разных биржах может иметь разную ликвидность. На Binance BTC/USDT может иметь спред 0,01%, а на небольшой бирже — 0,5%. Выбирайте платформу с лучшей ликвидностью для вашей пары.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Что значит «низкая ликвидность криптовалюты»?

Такой токен трудно обменять быстро и по нормальной цене — придется либо ждать покупателя, либо мириться с потерями при продаже. Если объемы торговли маленькие, разница между покупкой и продажей большая, а в стакане почти нет заявок — это все сигналы слабой ликвидности.

Можно ли торговать монетой, если объем маленький, но она есть на крупной бирже?

Формально да, но это рискованно. Даже на больших площадках вроде Binance встречаются малоликвидные пары. Если выставите крупную заявку, цена может измениться не в вашу пользу. 

Где проще смотреть ликвидность: на бирже или в сторонних сервисах?

Первым делом загляните прямо на биржу — посмотрите стакан заявок, спред и суточный объем. Если нужен более детальный разбор, подключайте специализированные платформы типа CoinGlass, Kaiko или индикаторы на TradingView.

Всегда ли высокая ликвидность означает, что актив безопаснее?

Не обязательно. Даже если монету легко купить и продать, это не защищает от мошенничества или обвала цены. Зато хорошая ликвидность затрудняет манипуляции и позволяет быстрее выйти из сделки. При этом тот же биткоин с огромными объемами способен рухнуть на 20-30% за сутки, если на рынке началась паника.

Чем карта ликвидности отличается от обычного графика цены?

Стандартный график показывает, как менялась цена со временем. А тепловая карта ликвидности выделяет зоны концентрации заявок и маржинальных позиций трейдеров. С ее помощью можно предугадать, в какую сторону двинется цена.