Согласно новому отчету Moody’s, с 2021 года объем токенизированных краткосрочных фондов — нового класса цифровых финансовых продуктов, объединяющего традиционные и децентрализованные финансы — достиг $5,7 млрд.
В рейтинговом агентстве отметили растущий интерес со стороны традиционных управляющих активами, страховых компаний и брокеров, стремящихся предложить клиентам доступ к рынкам фиатных и цифровых активов.
«Токенизированные фонды краткосрочной ликвидности — это пока небольшой, но быстрорастущий продукт», — говорится в отчете от 3 июня, представленном Cointelegraph.
Эти фонды, как правило, обеспечены казначейскими облигациями США или другими низкорисковыми активами и работают аналогично традиционным фондам, но используют блокчейн для выпуска и управления дробными долями, обеспечивая расчеты в реальном времени.
По данным Федеральной резервной системы США (ФРС), к декабрю 2024 года совокупные активы фондов денежного рынка в США составили около $7 трлн.
Согласно Moody’s, потенциальные сценарии использования токенизированных фондов включают оптимизацию доходности для институциональных инвесторов по сравнению со стейблкоинами, управление ликвидностью для страховых компаний и использование в качестве залога в торговых и кредитных операциях.
«Мы ожидаем роста объема активов под управлением в этом сегменте, поскольку большинство крупных брокеров по управлению капиталом, частных банков и платформ по управлению активами, предлагающих цифровые активы, скорее всего, будут использовать продукты типа токенизированных фондов краткосрочной ликвидности для регулярного перевода неинвестированных средств в доходные инструменты», — говорится в отчете.
Несколько участников лидируют в росте сектора. Возглавляет список фонд USD Institutional Digital Liquidity от BlackRock с активами под управлением $2,5 млрд, за ним следует фонд OnChain US Government Money Fund от Franklin Templeton с $700 млн. Среди других ключевых игроков — Superstate, Ondo Finance и Circle, фонды которых управляют активами в диапазоне от $480 млн до $660 млн.
Компании также рассматривают токенизацию как инструмент для выхода на более широкие рынки. Немецкий протокол Midas недавно объявил о выпуске токенизированного сертификата, обеспеченного казначейскими облигациями США, для европейских инвесторов, предлагая доступ к доходным государственным бумагам без минимального инвестиционного порога.
В мае брокерская компания Robinhood предприняла аналогичный шаг, предложив инвесторам из Европы доступ к рынкам США. Кроме того, компания недавно подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США предложение по формированию нормативной базы для токенизации в стране.
По словам CEO Robinhood Владимира Тенева, «токенизация представляет собой новую парадигму институционального распределения активов».
Помимо кредитных и ликвидных рисков, характерных для инструментов денежного рынка, токенизированные фонды также подвержены уязвимостям, связанным с блокчейн-технологиями, отметили аналитики. Среди них — ошибки в смарт-контрактах, киберугрозы, сбои в работе сети и регуляторная неопределенность.
«[…] риски репрезентации активов могут возникать из-за расхождений между реестром блокчейна и другими регистрами акционеров в отношении юридического права собственности на доли», — говорится в документе.
Журнал: тревожные сигналы для биткоина, розничные инвесторы уступают место институционалам — Sky Wee