Блокчейн TON ворвался в современное массовое сознание во многом благодаря развлекательным Tap-to-Earn играм в Telegram. Появление Hamster Kombat и Notcoin спровоцировало всплеск пользовательской активности.
На этом фоне к концу сентября 2024 года число ежедневно активных кошельков в сети TON приблизилось к 2 млн.
Первый всплеск интереса был впечатляющим, но оказался кратковременным — многие пришли за легким заработком и так же быстро покинули экосистему, когда получили награды.
Tap-to-Earn-проекты, привлекая в TON огромный трафик, не стали основой для развития всей экосистемы. Спекулятивный капитал по своей природе мобильный: он движется туда, где выше ликвидность и больше ажиотажа.
Тем не менее это дало экосистеме важный опыт и помогло в развитии инфраструктуры для более устойчивых решений. Приток разработчиков и энтузиастов обеспечил развитие других секторов в TON — например, DeFi.
В январе 2024 года, до бума Tap‑to‑Earn, среднедневная активность составляла около 26 000 адресов. А после сеть стабилизировалась на уровне примерно 100 000–200 000 активных кошельков в день. Также за год возросло количество DeFi-протоколов в сети — с 35 до 67 (+91%).
Так, после игрового бума фокус активности сместился с кратковременных акций и хайпа в сторону более долгосрочных решений. Отсюда главный вопрос: сможет ли DeFi в TON стать по-настоящему новой ступенью эволюции цифровых финансов?
DeFi в TON: сегменты и активность
Экосистема TON формирует собственный DeFi-ландшафт: от обмена и стейкинга до кредитования. В начале 2024 года заработал первый лендинговый протокол EVAA. К концу лета swap-протокол STON.fi практически достиг рубежа $400 млн ликвидности, согласно DefiLlama.
Благодаря ажиотажу вокруг игр общий объем заблокированных средств (TVL) в сети взлетел до рекордных $1,1 млрд в июле 2024 года. Затем последовала коррекция: к началу 2025 TVL снизился до $600 млн и сейчас находится на отметке около $400 млн.
Временные программы стимуляции кратковременно увеличивали TVL, но по завершении акций объем ликвидности заметно снижался. Эти колебания показывают, что значительная часть капитала на TON носила спекулятивный характер. «Горячие деньги» приходили и уходили следом за вознаграждениями.
Об этом же свидетельствует и пользовательская активность. К концу 2024 года число адресов в TON достигло почти 38 млн, но суточный приток пользователей резко упал: 33 000 новых кошельков в день в начале 2025 против 724 000 осенью 2024.
Столкнувшись с падением цен и общей активности, многие держатели предпочли уйти в безопасные гавани: на момент написания в стейкинге около 790 млн TON.
Можно сказать, что DeFi-аудитория в TON «остыла», и ликвидность сейчас сконцентрирована в более базовых протоколах, таких как стейкинг и сервисы для обмена токенов.
Проблемы и вызовы
Почему же DeFi в TON пока не удалось совершить революционный прорыв? По сравнению с Ethereum или Solana в TON пока меньше ликвидности и DeFi-продуктов.
Архитектуру TON с самого начала создавали с упором на масштабируемость, что привело к изысканным, но не всегда простым для разработчиков решениям.
Смарт-контракты пишут на низкоуровневом языке, многие механики приходится изобретать заново. Из-за этого на старте высокий порог входа мог притормозить развитие DeFi на TON.
Потенциал сети к масштабированию огромен, хотя обеспечение стабильной работы при пиковых нагрузках все еще требует внимания.
Однако у разработки на низкоуровневом языке есть и плюсы — в перспективе она стимулирует создание более надежных и высокопроизводительных решений. Более того, недостатки постепенно устраняются командой разработчиков TON.
Также нельзя отрицать зависимость от Telegram. С одной стороны, интеграция с мессенджером обеспечила TON доступ к более 1 млрд пользователей и реальное применение: с 2024 года владельцы Telegram-каналов получают выплаты за рекламу в TON.
Но есть и обратная сторона — любые проблемы у мессенджера мгновенно отражаются на TON. Пока среднестатистический пользователь видит в мини-приложениях скорее игры, чем финансовые сервисы. А без выхода за рамки экосистемы Telegram потенциал TON в глазах крупного капитала остается ограниченным.
Перспективы роста
По мере преодоления типичных для новых экосистем сложностей у TON есть все шансы сделать свой DeFi-сектор реальным конкурентом других блокчейнов.
Массовые платежи и базовые финансовые услуги для широкой аудитории — одно из ключевых направлений. Когда простые и надежные платежные функции появятся прямо в интерфейсе Telegram, миллионы пользователей смогут пересылать криптовалюту через мессенджер как обычные сообщения.
Сообщество TON признает, что будущее сети за прикладными проектами: отправка токенов прямо в чате, оплата покупок или ресторанов криптовалютой, удобные криптозаймы, особенно актуальные для регионов с плохо развитой банковской системой, и многое другое.
Крупнейшие представители индустрии поддерживают развитие блокчейна, инвестируя как в саму экосистему, так и в отдельные проекты. В марте Toncoin приобрели крупные инвесторы, включая Sequoia Capital, Draper Associates, Kingsway, CoinFund, Ribbit, Skybridge.
В июле компания The Open Platform, тесно связанная с экосистемой TON, привлекла $28,5 млн при оценке $1 млрд от Ribbit Capital и Pantera Capital.
В январе Zodia Custody (под эгидой Standard Chartered) объявила о поддержке инфраструктуры Jetton — токенов стандарта TON. Это дает потенциальную возможность банкам и крупным инвесторам безопасно держать и управлять TON-активами.
Обсуждаются и новые тренды — токенизация реальных активов (RWA) и интеграция искусственного интеллекта. Но пока это скорее теория: без юридических гарантий RWA останется нишей, а ИИ способен разве что автоматизировать отдельные процессы.
Выводы
Бурный взлет 2024 года продемонстрировал потенциал связки Telegram с блокчейном, но также вскрыл ряд сложностей. Чтобы претендовать на настоящую финансовую революцию, TON постепенно переходит от развлечений к прикладным решениям.
Тем не менее потенциал для роста высок. Инфраструктура сети совершенствуется, связь с Telegram дает колоссальный охват.
Если DeFi-проекты упростят пользовательский опыт и предложат в рамках Telegram действительно востребованные сервисы на базе TON, то смогут стать новой ступенью эволюции цифровых активов. У TON большие перспективы, все зависит от реализации.
Автор статьи — внешний колумнист. Мнение редакции может не совпадать с мнением автора. Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций.