Действующие и бывшие сотрудники Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) раскритиковали агентство за изменения в позиции по стейкингу цифровых активов.
29 мая Управление корпоративного финансирования SEC в новом руководстве по стейкингу заявило, что определенные предложения могут не квалифицироваться как ценные бумаги, фактически освобождая блокчейны с алгоритмом консенсуса Proof-of-Stake от требования регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах.
Однако, по мнению бывшего главы отдела правоприменения в интернете SEC Джона Рида Старка, новая трактовка Комиссии может расходиться с несколькими решениями федеральных судов.
Он отметил, что последний шаг регулятора противоречит судебным выводам по громким делам против криптовалютных бирж Binance и Coinbase. Согласно решению судей, утверждения о том, что стейкинговые продукты являются ценными бумагами, соответствуют давним юридическим прецедентам.
«Вот как умирает SEC — на глазах у всех», — написал Старк, назвав перемену курса «позорным отказом от своей миссии по защите инвесторов».
Что касается Binance, SEC утверждала, что ее услуги по стейкингу представляли собой незарегистрированные предложения ценных бумаг, однако дело было окончательно прекращено с предвзятостью в мае 2025 года, что не позволяет агентству подавать аналогичные иски.
В марте 2024 года федеральный судья позволил делу SEC против Coinbase продолжиться. По его словам, Комиссия «достаточно обоснованно» заявила, что программа стейкинга платформы включала незарегистрированное предложение и продажу ценных бумаг. Однако и это дело закрыли в феврале 2025 года в рамках общего изменения подхода SEC к регулированию криптовалют.
29 мая действующий комиссар SEC Кэролайн Креншоу в ответ на публикацию позиции ведомства по стейкингу предупредила, что выводы сотрудников агентства не соответствуют сложившейся судебной практике и тесту Хауи.
«Анализ сотрудников может отражать, каким некоторые хотят видеть закон, но он не согласуется с судебными решениями по стейкингу и давней практикой применения теста Хауи», — написала она.
По словам Креншоу, это еще один пример постоянной стратегии SEC в отношении криптоиндустрии — «притворяйся, пока не получится».
«Действия предпринимаются на основе ожиданий будущих изменений, игнорируя действующее законодательство», — добавила она.
Комиссия недавно предприняла ряд дерегуляционных шагов в отношении цифровых активов, включая прекращение расследований, отказ от исков и проведение круглых столов по вопросам регулирования с участниками отрасли.
«Эта криптовалютная дерегуляционная блицкриг-кампания уничтожила 90-летнее наследие, которым агентство когда-то гордилось», — написал Рид Старк.
По теме: Креншоу из SEC раскритиковала соглашение с Ripple, предупредив о «регуляторном вакууме»
Хотя SEC представляет свои недавние действия как попытку внести ясность в регулирование, критики утверждают, что результатом стала еще большая путаница.
2 июня Креншоу усомнилась в последовательности действий Комиссии, указав на случаи, когда агентство рассматривало определенные цифровые активы, такие как Ethereum (ETH) и Solana (SOL), как ценные бумаги.
«Как так получается, что эти криптоактивы якобы не являются ценными бумагами в контексте требований к регистрации, но вдруг становятся таковыми, когда зарегистрированный участник рынка видит возможность продать новый продукт?» — задалась вопросом Креншоу.
В ходе конференции Bitcoin 2025 в Лас-Вегасе комиссар Хестер Пирс выступила в защиту нового подхода агентства к криптовалютам. Она отметила, что квалификация сделки с ценными бумагами зависит больше от характера самой сделки, а не от актива:
«Большинство криптоактивов, как мы их видим сегодня, сами по себе, вероятно, не являются ценными бумагами. Но это не означает, что нельзя продать токен, который не является ценной бумагой, в сделке, которая все же является сделкой с ценными бумагами. Именно здесь нам и нужно дать четкие разъяснения».
Журнал: риски депозитов — что на самом деле криптобиржи делают с вашими деньгами?