Поставщик инфраструктуры Solana Jito Labs, управляющие активами VanEck и Bitwise, а также Solana Policy Institute и Multicoin Capital Management направили в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявление с просьбой разрешить ликвидный стейкинг для биржевых фондов (ETF) на базе Solana (SOL).
Ликвидный стейкинг — форма распределения токенов валидатору в обмен на получение их производных. Фактически механизм освобождает от «блокировки» использующиеся для обеспечения безопасности «замороженные» токены.
Токены ликвидного стейкинга (LST) можно задействовать в различных протоколах децентрализованных финансов. Процесс влечет за собой дополнительные риски, которых нет в традиционном стейкинге.
Подписанты обращения отметили, что LST способны повысить эффективность использования капитала, позволяя эмитентам ETF избежать принудительной ребалансировки.
«Если эмитенты будут вынуждены ограничить стейкинг определенным процентом активов, крупные объемы по созданию и погашению токенов вынудят провести ребалансировку. Это приведет к увеличению затрат по операциям с ETF и потенциальному возникновению ошибки отслеживания», — говорится в письме.
Участники обращения пояснили, что в этом сценарии LST можно задействовать для быстрой ребалансировки. Подобные токены «можно даже перевести или получить в “натуральной“ форме» авторизованными участниками.
Также в письме приведены дополнительные преимущества от реализации инициативы. Среди них — повышение безопасности сети, увеличение разнообразия продуктов для инвесторов и дополнительный доход для эмитентов ETF.
В настоящее время по крайней мере девять биржевых фондов на основе Solana ожидают решения SEC.
В письме не рассматриваются риски ликвидного стейкинга, включая ошибки или уязвимости смарт-контрактов, события утраты привязки к базовому активу и слэшинг.
К текущему моменту ведомство не выпустило официальных рекомендаций по ликвидному стейкингу. Согласно регулятору, его традиционная форма может не представлять собой предложение ценных бумаг, если напрямую связана с обеспечением консенсуса.
По теме: смарт-контракты и стейкинг на базовом уровне биткоина
Стейкинг в крипто-ETF
Solana — не единственная монета, включение стейкинга которой в сообществе хотели бы увидеть в ETF. Эмитенты биржевых фондов на основе Ethereum (ETH) также рассчитывают на одобрение такой функциональности.
17 июля биржа Nasdaq подала в SEC заявку на разрешение этой опции в iShares Ether ETF от BlackRock. В феврале биржа направила аналогичное предложение для Grayscale.
Некоторые аналитики рассматривают добавление стейкинга в ETH-ETF как фактор усиления притока средств институционалов в эти структуры.
В марте 2025 года глава отдела цифровых активов BlackRock Робби Митчник заявил, что ETH-ETF без стейкинга — «менее совершенен».
Журнал: прогноз по биткоину в $500 000, «проблема стейкинга» в ETH-ETF