Главное:
Негативной переоценки доллара США может оказаться недостаточно для возврата цены биткоина к $120 000.
Переговоры по пошлинам добавляют неопределенности в краткосрочные прогнозы.
Биткоин (BTC) исторически поддерживал обратную зависимость от индекса доллара США (DXY), который отслеживает силу последнего по отношению к корзине основных иностранных валют.
Хотя эта корреляция со временем меняется, падение цены ниже $114 000 совпало с подъемом DXY до самого высокого уровня за более чем два месяца.
Теперь в фокусе внимания трейдеров перспектива возврата к отметке в $120 000, поскольку USD изменил тренд и стал проявлять признаки слабости.
6 августа индекс доллара упал до 98,5 после того, как на прошлой неделе не восстановил уровень 100.
Согласно Bloomberg, более слабый, чем ожидалось, отчет по занятости в США за июль побудил трейдеров увеличить ставки на несколько снижений процентных ставок Федеральной резервной системой, что подорвало устойчивость USD.
В Reuters отметили опасения по поводу инфляции, поскольку США ввели новые импортные пошлины на товары из десяти стран, что может привести к росту котировок и оказать давление на монетарную политику.
Слабый доллар способен поддержать биткоин, но озабоченность в отношении рецессии ограничивает подъем.
Cлабость доллара и риски рецессии
Негативная переоценка USD может укрепить цифровое золото, но справедливо и обратное, если инвесторы будут ожидать замедления роста экономики или по какой-либо причине станут более осторожными в отношении рисков.
Так, в период с июня по сентябрь 2024 года DXY снизился с 106 до 101, но биткоин не удержался выше $67 000 и к сентябрю упал до $53 000.
Один из способов, которым аналитики оценивают настроения рынка — это мониторинг индекса спреда по высокодоходным облигациям ICE BofA High Yield Option-Adjusted Spread.
Метрика отражает дополнительную компенсацию, которую инвесторы требуют сверх безрисковых ставок за удержание корпоративных бондов с более низким рейтингом.
Спред учитывает кредитный риск и риск ликвидности, что делает его широко используемым индикатором склонности к риску. Более высокое значение сигнализирует о большей осторожности на рынках, а более низкое — о противоположной ситуации.
В августе и сентябре 2024 года указанный индикатор краткосрочно вырос, что совпало с ослаблением доллара США и падением котировок на биткоин.
К концу июля 2025 года метрика резко обвалилась до 2,85 после пика в 4,6 в апреле. Это движение сопровождалось ростом биткоина с минимума в $74 500 от 7 апреля, что подчеркивает, как улучшение настроений на долговом рынке может поддерживать рисковые активы.
По теме: у биткоина остаются шансы на рост до $250 000 в 2025 году — Том Ли
Согласно SIFMA Research, объем рынка корпоративных облигаций США составляет $11,4 трлн, и его влияние на экономику является существенным.
Более высокий спред означает, что компании сталкиваются с более высокими затратами при рефинансировании или выпуске новых облигаций.
Удорожание заимствований может снизить ожидания по прибыли, что потенциально способно вызвать негативную обратную связь в настроениях инвесторов и оценках акций.
Влияние на биткоин
Если ICE BofA High Yield Option-Adjusted Spread значительно вырастет, трейдеры могут увеличить долю краткосрочных казначейских облигаций США или поискать более высокую доходность на внешних рынках, что окажет давление на доллар.
В настоящее время спред находится вблизи 3, что близко к его 200-дневному скользящему среднему. Это свидетельствует о сбалансированном положении.
На данный момент представляется преждевременным рассматривать недавнее снижение DXY как явный сигнал того, что биткоин в ближайшее время вернет себе отметку в $120 000.
Неопределенность в отношении ситуации на рынке труда США и в торговой сфере на глобальном уровне продолжают сдерживать оптимизм в краткосрочной перспективе.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое решение связано с риском, читатели должны самостоятельно проводить исследование перед принятием решений.