Выживание ориентированных на криптовалюты «казначейских» компаний зависит от эффективности управления и финансовой дисциплины, отметил глава HashKey Capital Ден Чао.
В разговоре с Cointelegraph он подчеркнул, что резервы в цифровых активах (DAT) могут быть устойчивыми в долгосрочной перспективе, но «с важной оговоркой».
Компании, которые игнорируют риск-менеджмент, недостаточно диверсифицируют или используют криптовалюты для спекуляций, более всего подвержены рискам в периоды волатильности.
«Устойчивость приходит с дисциплиной [...]. Сами цифровые активы не являются неустойчивыми по природе; все зависит от того, как ими управляют», — пояснил Чао.
Комментарии последовали спустя несколько недель после запуска в Гонконге DAT-фонда от HashKey с активами на $500 млн. Ориентированная на резервы в биткоине и эфире структура будет направлять капитал в ончейн-решения, кастодиальные и экосистемные сервисы.
Фонд рассчитан на финучреждения и корпорации, которые ищут цифровым активам практическое применение.
«Не просто хранить их, а получать выгоду от роста базовой инфраструктуры», — отметил топ-менеджер.
DAT vs ETF: разные инструменты, разные цели
Чао провел различия между DAT и ETF, подчеркнув:
«Мы не рассматриваем их как конкурентов — скорее как взаимодополняющие инструменты».
По его словам, ETF обеспечивают простое участие для широкого круга инвесторов, тогда как DAT создаются для «встраивания криптоактивов в долгосрочные операции».
Согласно SoSoValue, спотовые биткоин-ETF аккумулировали активы на $152,31 млрд — 6,63% от капитализации биткоина (BTC). В то же время публичные компании удерживают на балансах 1 111 225 BTC, стоимость которых оценивается в $128 млрд, по данным BitcoinTreasuries.
Чао отметил, что многие корпоративные казначейства пострадали из-за недостатка гибкости и высокой волатильности.
DAT от HashKey предусматривает «регулярные подписки и выкупы», а также распределяет активы между биткоином и Ethereum (ETH) для снижения рисков концентрации.
«Заходившие в крипту компании долгое время сталкивались с двумя проблемами: ликвидность и операционные процессы [...]. Наш фонд DAT создан, чтобы устранить эти узкие места», — пояснил эксперт.
HashKey намерен направить капитал в экосистемы биткоина и Ethereum, которые Чао назвал ключевыми центрами ликвидности и инноваций в криптоотрасли. В приоритете: кастодиальные сервисы, платежные решения, стейкинг и регулируемая инфраструктура стейблкоинов.
Фонд задуман как международный проект. Хотя запуск состоялся в Гонконге, Чао подчеркнул, что HashKey ориентирован также на США, Японию, Корею, страны Юго-Восточной Азии и Великобританию.
«Инвестиционная стратегия фонда глобальна с первого дня», — отметил Чао.
Заблуждения — это барьеры
Чао отметил, что в традиционных финансах сохраняется настороженность в отношении криптовалют. Многие институциональные игроки по-прежнему рассматривают их как спекулятивный инструмент, непростой в контексте хеджирования и несовместимый с устоявшейся системой учета.
«Эти заблуждения — не просто пробелы в понимании, а барьеры для более широкого институционального внедрения», — добавил он.
Говоря о перспективах, Чао подчеркнул оптимизм HashKey в отношении токенизации активов реального мира (RWA), развития институциональных OTC-рынков и инфраструктуры для ончейн-финансовых продуктов.
«Токенизированные продукты расширяют инвестиционную вселенную [...]. Внебиржевые платформы предоставляют каналы для движения капитала в масштабах... Эта конвергенция сигнализирует о переходе от фрагментированной криптоактивности к полностью интегрированной экосистеме цифровых финансов», — заключил эксперт.