Главное:
У медведей есть сильная мотивация держать курс ниже $114 000, что может усилить их давление перед истечением срока действия опционов.
Опасения по поводу расходов в секторе ИИ добавляют турбулентности и снижают аппетит инвесторов к риску.
Объем открытых позиций по опционам на биткоин (BTC) с экспирацией 29 августа достиг $13,8 млрд. Многие трейдеры считают, что этот момент может определить, является ли коррекция на 9,7% концом бычьего тренда или лишь временной паузой.
Падение до $112 100 опустило курс до минимума за шесть недель, усилив медвежий импульс перед истечением срока действия месячных опционов.
Бычьи стратегии
Открытый интерес по коллам в размере $7,44 млрд на 17% превышает объем контрактов по путам ($6,37 млрд).
Многие быки оказались чересчур оптимистичны ввиду наличия позиций со страйками на $125 000 и выше. Подобные ожидания быстро улетучились после падения котировок, усилив интерес к путам. Независимо от причин коррекции, покупатели коллов могут столкнуться с потерей средств.
Только 12% коллов имеют цены исполнения в $115 000 или ниже. Другими словами, принимая во внимание текущий курс, остальная часть контрактов сейчас «вне денег».
В путах 21% открытого интереса сосредоточено на страйках $115 000 или выше, со значительными кластерами по $112 000.
Таким образом, логично ожидать, что медведи будут продолжать оказывать негативное давление на котировки в преддверии экспирации.
Насколько реалистичным окажется сценарий потерь по бычьим опционным стратегиям, можно будет судить после выступления главы Федеральной резервной системы США (ФРС) Джерома Пауэлла 22 августа.
Любое предположение об увеличении вероятности снижения ставок может поддержать котировки рисковых активов.
Накануне более высокое, чем прогнозировалось, количество заявок на получение пособий по безработице в США усилило подобные ожидания, подкрепив макроэкономическую неопределенность.
По теме: спекулянты избавились от 23 520 BTC с убытком. Курс биткоина упадет к $110 000?
Зависимость от ФРС и тренда по акции бигтеха
Ниже приведены пять вероятных сценариев на Deribit исходя из текущих тенденций. Они рассчитывают теоретическую прибыль на основе дисбаланса открытых позиций, но не включают сложные стратегии вроде продажи путов для получения прибыли от роста котировок.
Между $105 000 и $110 000: $210 млн в коллах (покупка) против $2,66 млрд в путах (продажа), чистый результат в пользу путов на $2,45 млрд.
Между $110 100 и $114 000: $420 млн в коллах против $1,94 млрд в путах, что дает преимущество путам на $1,5 млрд.
Между $114 100 и $116 000: $795 млн в коллах против $1,15 млрд в путах, что дает плюс путам на $360 млн.
Между $116 100 и $118 000: $1,3 млрд в коллах против $830 млн в путах, преимущество коллов в $460 млн.
Между $118 100 и $120 000: $1,7 млрд в коллах против $560 млн в путах, чистый результат в пользу коллов на $1,1 млрд.
Чтобы бычьи стратегии набрали обороты, к 29 августа биткоин должен торговаться выше $116 000. Однако самая важная битва развернется на отметке в $114 000, где медведи будут наиболее мотивированы для снижения цен.
В конечном итоге диспозиция будет определяться более широкими макроэкономическими тенденциями, в том числе пошатнувшимся доверием инвесторов к сектору ИИ.
Обеспокоенность усилилась после предупреждения аналитиков Morgan Stanley, что резкий рост расходов может ограничить возможности крупных технологических компаний по финансированию выкупа собственных акций с рынка.
По теме: курс биткоина достиг рекорда, как в 2021 году. Повторится ли история?
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое решение связано с риском, читатели должны самостоятельно проводить исследование перед принятием решений.