С 7 по 9 июня биткоин (BTC) вырос на 3,5%, приблизившись к отметке $108 500. Несмотря на такую динамику, профессиональные трейдеры остаются крайне осторожными, что находит отражение в индикаторах деривативов. Остается актуальной общая макроэкономическая напряженность, наблюдается сильная корреляция первой криптовалюты с фондовым рынком, что ограничивает краткосрочный потенциал роста.
Ряд аналитиков считает возможным ралли биткоина до $150 000, поскольку власти США, как ожидается, увеличат лимит госдолга на $4 трлн. Однако данные фьючерсов указывают на краткосрочную нерешительность, вероятно, вызванную неблагоприятными макроэкономическими сигналами и искаженной оценкой потенциального шока предложения цифрового золота.
С 6 июня премии по ближайшим фьючерсам колеблются вблизи базового уровня 5%, характерного для нейтральных рынков. Повышение цен еще не привело к значимому росту доверия трейдеров. Тем не менее было бы неверно говорить, что настроения полностью пессимистичны, особенно с учетом того, что биткоин в настоящее время торгуется всего на 3% ниже своего исторического максимума в $111 965 от 22 мая.
Подъем котировок не был обусловлен чрезмерными спекуляциями с использованием левериджа, что является показателем здоровой основы рынка. Однако, если опасения по поводу рецессии сохранятся, биткоин вряд ли сможет удержаться на уровне выше $110 000, учитывая его корреляцию с акциями.
В настоящее время ценовая взаимосвязь биткоина с индексом S&P 500 составляет 82%, что означает, что эти два актива движутся в схожих направлениях. Тенденция актуальна на протяжении последних четырех недель. Хотя показатель колебался в течение девяти месяцев, инвесторы по-прежнему воспринимают биткоин прежде всего как рисковый актив, а не как надежное средство хеджирования.
Биткоин может столкнуться с более широкими экономическими трудностями
Обеспокоенность участников рынка усилилась из-за предыдущих эпизодов обострения торговой войны, что негативно повлияло почти на все классы активов, включая акции, нефть и биткоин. Тем не менее биткоин возник как инструмент, предназначенный для периодов неопределенности. Если доверие к финансовой стабильности правительства США ухудшится, восприятие риска может измениться в пользу первой криптовалюты.
Соотношение длинных и коротких маржинальных позиций по биткоину на OKX показывает, что первые превосходят вторые вчетверо. Исторически чрезмерная уверенность подталкивала этот индикатор выше 20x, в то время как уровни ниже 5x трактуются как медвежьи.
Однако ни одна из этих метрик не говорит, что крупные инвесторы или маркетмейкеры готовятся к обвалу котировок цифрового золота.
По теме: Strategy добавила 1045 BTC ($110 млн) в рамках последней покупки
Если вера участников рынка в способность Минфина США управлять растущим долгом продолжит ослабевать, существует вероятность оттока капитала из гособлигаций. В отличие от индекса S&P 500, который имеет оценку в $50 трлн, или золота ($22,5 трлн), биткоин может превысить отметку в $150 000, даже перехватив на себя небольшую долю перераспределения капитала.
В краткосрочной перспективе, пока американский доллар остается мировой резервной валютой, курс первой криптовалюты остается уязвимым для понижательного давления, особенно если подтвердится рецессия.
Следовательно, преобладающие опасения по поводу глобальной торговой войны и сохраняющееся влияние высоких процентных ставок, вероятно, ограничат краткосрочный рост стоимости актива.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое решение связано с риском, читатели должны самостоятельно проводить исследование перед принятием решений.