Главное:
Спрос на биткоин-фьючерсы опустился до самого низкого уровня с 2024 года, отражая рост осторожности среди институциональных трейдеров.
Высокий открытый интерес на CME указывает на сохранение присутствия крупных учреждений.
Биткоин (BTC) подорожал на 10% после ретеста $63 000 в субботу, однако быков не может не беспокоить падение открытого интереса (ОИ) по фьючерсам на первую криптовалюту до минимумов с августа 2024 года (491 300 BTC). В стоимостном выражении за последний месяц метрика скорректировалась на 20%, до $32 млрд.
Частично динамика объясняется вынужденной ликвидацией лонгов. Спрос на леверидж отсутствовал с момента достижения исторического максимума в $126 200 в октябре.
Премия по месячным фьючерсным контрактам в годовом выражении (базис) упала до самого низкого уровня за год — 2%. В нейтральных условиях показатель варьируется в диапазоне от 5% до 10%, чтобы компенсировать более длительный период расчетов.
Еще более тревожным является то, что базис не удержался на бычьих отметках за последние 12 месяцев, в течение которых произошел 50% рост цены с апреля по май 2025 года.
Опционы не демонстрируют признаков стресса, наблюдавшихся в последние несколько месяцев. Соотношение путов к коллам остается на уровне ~0,7, отражая меньший спрос на хеджирование от дальнейшего снижения котировок. Скачок спроса на медвежьи стратегии в конце прошлой недели оказался непродолжительным.
По теме: крипторынок удержал позиции на фоне ударов США по Ирану — QCP
Институционалы ушли?
Недостаточная доходность первой криптовалюты по сравнению с золотом и фондовым рынком могла ослабить интерес. В то же время ОИ по биткоин-фьючерсам на CME в $7,5 млрд является признаком сохранения институциональной активности.
Уход институционалов не наблюдается ввиду сохранения суточных оборотов по биржевым фондам на первую криптовалюту в размере более $3 млрд.
Более $79 млрд в биткоинах хранятся в казначействах корпораций Strategy, MARA Holdings, XXI и Metaplanet.
Бутан, Сальвадор и Объединенные Арабские Эмираты также увеличили свою позицию в первой криптовалюте.
Можно утверждать, что в плане институционального внедрения еще предстоит пройти долгий путь, но текущая ситуация очень далека от точки старта.
Данная статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любые инвестиционные и торговые решения связаны с рисками, и читателям следует проводить собственное исследование при принятии решений. Несмотря на то что мы стремимся предоставлять точную и своевременную информацию, Cointelegraph не гарантирует точность, полноту или надежность какой-либо информации, содержащейся в данной статье. Данная статья может содержать прогнозные заявления, подверженные рискам и неопределенностям. Cointelegraph не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате доверия к этой информации.
